模具及汽車(chē)零部件制造行業(yè)成重點(diǎn)，成飛集成公司模具訂單開(kāi)始復(fù)蘇。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)汽車(chē)模具市場(chǎng)未來(lái)十年復(fù)合增速超過(guò)20%，成飛集成為國(guó)內(nèi)一流汽車(chē)模具企業(yè)，也是規(guī)模*的獨(dú)立模具企業(yè)，很可能獲得超過(guò)行業(yè)的平均增速。去年公司訂單下滑，但今年的模具訂單開(kāi)始復(fù)蘇，下半年復(fù)蘇會(huì)更明顯，預(yù)計(jì)下半年汽車(chē)模具業(yè)務(wù)收入仍將處于較低水平，但隨著新增訂單確認(rèn)收入，明年模具收入將增長(zhǎng)較快。而且隨著鋼材價(jià)格維持低位，汽車(chē)模具毛利率有望逐步走高，我們預(yù)計(jì)在26%左右。
數(shù)控加工業(yè)務(wù)主要為給集團(tuán)公司加工梟龍等戰(zhàn)機(jī)的結(jié)構(gòu)件，收入和毛利率均較為穩(wěn)定。因集團(tuán)公司仍有部分業(yè)務(wù)交由集團(tuán)外企業(yè)完成，在公司汽車(chē)模具業(yè)務(wù)下滑時(shí)，能向集團(tuán)公司爭(zhēng)取到此部分業(yè)務(wù)，從而起到穩(wěn)定公司業(yè)績(jī)的作用，預(yù)計(jì)下半年數(shù)控加工毛利率應(yīng)穩(wěn)中有升。同時(shí)，公司與奇瑞汽車(chē)關(guān)聯(lián)企業(yè)瑞鵠公司設(shè)立合資公司，除了開(kāi)展汽車(chē)模具業(yè)務(wù)之外，合資公司還從事沖壓件、壓合件和小排量白車(chē)身等汽車(chē)沖壓類(lèi)零部件的生產(chǎn)，這標(biāo)志著公司業(yè)務(wù)向下游拓展，將從2010年下半年開(kāi)始推動(dòng)公司收入和業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，并更有利于長(zhǎng)三角區(qū)域的模具業(yè)務(wù)開(kāi)拓。
綜合來(lái)看，公司在汽車(chē)模具方面處于國(guó)內(nèi)廠商*梯隊(duì)，技術(shù)水平相對(duì)較高，下游需求將隨國(guó)內(nèi)汽車(chē)模具市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。公司數(shù)控加工業(yè)務(wù)需求穩(wěn)定，毛利率較高，能在一定程度上平滑公司業(yè)績(jī)。公司與奇瑞關(guān)聯(lián)公司的合資使得業(yè)務(wù)向下游延伸，未來(lái)成長(zhǎng)空間較大。預(yù)計(jì)公司2009、2010和2011年每股收益分別為0.32、0.40和0.52元。公司作為成飛集團(tuán)下*的上市平臺(tái)，在西飛國(guó)際和洪都航空都通過(guò)定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)公司主要資產(chǎn)后，成飛集團(tuán)在未來(lái)也可能依靠上市公司平臺(tái)展開(kāi)資本運(yùn)作。綜合考慮，給予公司“跑贏大市”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)钥赡艹A(yù)期，建議中長(zhǎng)線投資者侍機(jī)介入。此外，公司有軍工題材，60年國(guó)慶軍演可能給公司帶來(lái)一定的交易性機(jī)會(huì)。
廣州模具應(yīng)用展國(guó)際化程度提高
由廣州光亞法蘭克福展覽有限公司、香港模具協(xié)會(huì)和香港金屬制品協(xié)會(huì)共同主辦的2009Asiamoid廣州國(guó)際模具應(yīng)用與設(shè)計(jì)及制造技術(shù)展覽會(huì)9月16日至18日在廣州保利世貿(mào)博覽館舉行。
據(jù)羅百輝現(xiàn)場(chǎng)了解，本次展會(huì)面積達(dá)2萬(wàn)平方米，參展商接近300家，當(dāng)中75%屬于模具生產(chǎn)行業(yè)，比例是同類(lèi)型展會(huì)中*的，是制造業(yè)尋找模具解決方案的理想平臺(tái)。另外，本屆展會(huì)的國(guó)際化程度也相當(dāng)高,超過(guò)60%的展商來(lái)自海外，包括EuroMoldPavilion歐模展團(tuán)、香港模具協(xié)會(huì)組織的香港館、香港金屬制造業(yè)協(xié)會(huì)組織的亞洲金屬制造專(zhuān)區(qū)和由新加坡精工及模具協(xié)會(huì)組織的新加坡展團(tuán)。這些海外參展商的加入，不僅有助于提高國(guó)內(nèi)制造商的生產(chǎn)水平，而且對(duì)本土的模具產(chǎn)業(yè)帶來(lái)正面影響。
臺(tái)灣地區(qū)模具業(yè)產(chǎn)值持續(xù)增長(zhǎng)
臺(tái)灣工研院ITIS預(yù)計(jì)，第三季度臺(tái)灣地區(qū)模具產(chǎn)值約為95億元新臺(tái)幣，可望較第二季度增長(zhǎng)10%；估計(jì)2009年全年模塊業(yè)產(chǎn)值約410億元，仍比2008年下降15.4%。ITIS調(diào)查顯示，臺(tái)灣地區(qū)第二季度模具產(chǎn)值比*季增長(zhǎng)2.4%，較2008年同期下降37.1%；上半年產(chǎn)值170.8億元，比2008年同期下降31%。 ITIS指出，模具產(chǎn)業(yè)與終端應(yīng)用產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性高，目前汽車(chē)、電子、信息產(chǎn)業(yè)下半年訂單應(yīng)優(yōu)于上半年，預(yù)計(jì)第三季度國(guó)內(nèi)模具產(chǎn)值將持續(xù)增長(zhǎng)10%，達(dá)新臺(tái)幣95億元。 模具專(zhuān)家羅百輝認(rèn)為，無(wú)論全球景氣將以何種形式反轉(zhuǎn)，金融海嘯帶來(lái)的全球性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變更需關(guān)注，建議產(chǎn)業(yè)未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)及創(chuàng)新設(shè)計(jì)，擺脫傳統(tǒng)代工經(jīng)營(yíng)模式。
*模具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在提升
根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，2009年1~6月我國(guó)模具進(jìn)出口總量為19.13億美元，其中進(jìn)口總量為10.33億美元，出口總量為8.80億美元，與上年同期相比，進(jìn)出口總量同比下降3.53%，出口總量同比增長(zhǎng)1.38%，進(jìn)口總量同比下降7.35%。按模具種類(lèi)分，進(jìn)口和出口*的是塑料橡膠模具，分別占了進(jìn)口和出口總額的49.27%和71.50%，其次是沖壓模具，分別占了進(jìn)口和出口總額的44.04%和21.36%。
按進(jìn)口貨源地分，進(jìn)口模具主要來(lái)自日本、韓國(guó)和德國(guó)，其次是我國(guó)臺(tái)灣、美國(guó)、意大利、加拿大、法國(guó)、新加坡和丹麥。
按出口目的地分，我國(guó)出口模具的主要市場(chǎng)是我國(guó)香港非凡行政區(qū)、美國(guó)、日本，其次是德國(guó)、印度、我國(guó)臺(tái)灣、法國(guó)、馬來(lái)西亞、巴西和新加坡。
按進(jìn)口目的地分，進(jìn)口模具最多的是江蘇、廣東和天津，其次是上海、北京、吉林、福建、浙江、山東和遼寧。
按出口貨源地分，我國(guó)的出口模具主要來(lái)自廣東、浙江和江蘇，其次為上海、山東、天津、福建、遼寧、河南和河北。
模具專(zhuān)家羅百輝指出，09年上半年我國(guó)模具進(jìn)出口總量在下降，但出口在全球總需求下降的情況下仍同比增長(zhǎng)1.38%，確實(shí)不易，從中可以看出我國(guó)模具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。
