在公司當(dāng)中，一條腿“金雞獨(dú)立”的員工當(dāng)然不是風(fēng)景，同樣，激勵(lì)也是這個(gè)道理！

　　與股票相關(guān)的激勵(lì)措施，是目前企業(yè)激勵(lì)員工的主要方式，但到底是采用其中哪一種比較好呢？企業(yè)不妨考量資本市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)景氣波動(dòng)，找出其中效益*的方式。

　　激勵(lì)員工：分紅與認(rèn)股權(quán)孰佳？

　　前一陣子，外資對(duì)于臺(tái)灣電子公司所慣用的員工股票分紅方式，提出了一些比較負(fù)面的看法及質(zhì)疑，因?yàn)榕_(tái)灣與國(guó)際公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則對(duì)于員工分紅之會(huì)計(jì)處理并不相同。

　　國(guó)際公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則是將員工分紅視為薪資費(fèi)用，而國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)原則卻將其列為盈余分配，因此對(duì)于損益表之忠實(shí)表達(dá)會(huì)有很大的出入。而且國(guó)內(nèi)多數(shù)公司的員工分紅，習(xí)慣以股票方式為之，國(guó)外的計(jì)算方式是以股票發(fā)放時(shí)之股價(jià)來(lái)作為薪資費(fèi)用的計(jì)算基礎(chǔ)，因此許多高員工股票分紅的公司若改采用國(guó)際公認(rèn)會(huì)計(jì)原則重編報(bào)表，包括臺(tái)積電在內(nèi)的許多公司都會(huì)產(chǎn)生重大虧損，或者至少盈余會(huì)大幅度縮水，嚴(yán)重影響及稀釋公司盈余，也因此造成了外資大舉賣(mài)超上市公司高員工股票分紅之相關(guān)類(lèi)股，例如臺(tái)積電、聯(lián)電及聯(lián)發(fā)科技等，連帶的也使得這些公司的股價(jià)有著不小的跌幅。

　　股票相關(guān)的激勵(lì)措施為當(dāng)前主流

　　由于員工于公司服務(wù)之著眼點(diǎn)，主要在于公司所給予的補(bǔ)償及回饋，故國(guó)內(nèi)外公司大部分皆會(huì)給予員工經(jīng)濟(jì)上的實(shí)質(zhì)利益，以作為獎(jiǎng)勵(lì)及激勵(lì)。以臺(tái)灣為例，多數(shù)在電子業(yè)服務(wù)的工程師待遇普遍不高，但是大家所在乎的，即在于員工分紅可以領(lǐng)到多少股票，因此股票員工分紅的確是許多員工努力工作背后的驅(qū)使動(dòng)力。

　　一般來(lái)說(shuō)，采取經(jīng)濟(jì)效益方式來(lái)激勵(lì)員工，不外乎為現(xiàn)金給付及股票相關(guān)之給付，其中現(xiàn)金給付比較單純，不過(guò)通常金額不會(huì)太大，可能是少數(shù)的獎(jiǎng)金，因?yàn)樵谂_(tái)灣的資本市場(chǎng)中，公司的股票必須要上市上柜后，所發(fā)放給員工的紅利股票才會(huì)有所價(jià)值，否則不具有流動(dòng)性，員工便無(wú)法隨時(shí)出售以實(shí)現(xiàn)獲利，那員工紅利股票所存在的價(jià)值就會(huì)大打折扣了。

　　而國(guó)內(nèi)大部分上市上柜公司都會(huì)自資本市場(chǎng)募集資金，不論是現(xiàn)金增資或是發(fā)行公司債（或是可轉(zhuǎn)換公司債），也就是說(shuō)多數(shù)企業(yè)都會(huì)有資金需求，即使獲利很好的公司也必須對(duì)外募集資金，包括臺(tái)積電及鴻海也都會(huì)在國(guó)內(nèi)或海外資本市場(chǎng)募集資金，而未辦理過(guò)現(xiàn)金增資或發(fā)行公司債的企業(yè)，可說(shuō)是少之又少，大概只有除了華碩等獲利很好，且資金需求不大的公司除外，所以一般公司不太會(huì)以現(xiàn)金來(lái)作為獎(jiǎng)勵(lì)員工的手段。況且在經(jīng)濟(jì)不景氣中持有現(xiàn)金乃為上策，所以多數(shù)公司皆會(huì)保留現(xiàn)金部位，以作為將來(lái)投資或是償還債務(wù)之用，因此與股票相關(guān)的激勵(lì)措施，就成了目前主要的方式。

　　你愿意“賭”兩年后的未來(lái)嗎？

　　目前企業(yè)采取的方式包括員工認(rèn)股權(quán)、庫(kù)藏股轉(zhuǎn)讓、員工股票分紅、現(xiàn)增認(rèn)股、員工信托持股等。由于員工現(xiàn)金增資認(rèn)股為臺(tái)灣公司法第二百六十七條強(qiáng)制規(guī)定，而員工信托持股只有少部分大型公司采用，所以基本上稱(chēng)不上為激勵(lì)員工的方式。

　　綜合來(lái)看，員工認(rèn)股權(quán)證對(duì)于公司比較有利，因?yàn)檫@等于是辦理現(xiàn)金增資，員工在執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證時(shí)必須拿出現(xiàn)金給予公司，而且必須在至少兩年后才能行使這項(xiàng)權(quán)利，所以基本上比較可以留住員工。也就是說(shuō)，若員工有打算長(zhǎng)期要待在這家公司，就會(huì)參與員工認(rèn)股權(quán)，而享受到將來(lái)股價(jià)增值的好處，因此對(duì)于員工來(lái)說(shuō)，其實(shí)是有明顯的激勵(lì)效果。而且員工認(rèn)股權(quán)是一種不需要審核的現(xiàn)金增資，有些公司可能因?yàn)槟承┮蛩?，而無(wú)法以一般正常渠道向證期會(huì)申請(qǐng)募集資金時(shí)，員工認(rèn)股權(quán)也是一種募集資金的方式。

　　不過(guò)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)挖角風(fēng)氣盛行，能有多少人愿意和公司再繼續(xù)“賭”兩年以上，而放棄其它公司高薪挖角，倒是一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)閱T工認(rèn)股權(quán)存有價(jià)值的前提，是必須繼續(xù)待在這家公司，而且公司未來(lái)的獲利及發(fā)展皆有明顯的突破，若對(duì)方公司挖角，其對(duì)價(jià)是立即可以馬上獲得及實(shí)現(xiàn)的。

　　至于庫(kù)藏股，則是公司自公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)回后再轉(zhuǎn)售給員工，因此員工也是需要付錢(qián)給公司，公司基本上的現(xiàn)金流出及流入不會(huì)相差太多，不過(guò)好處是通常公司轉(zhuǎn)讓給員工的價(jià)格不會(huì)太高，和當(dāng)時(shí)時(shí)價(jià)會(huì)有一段差距，而且員工原則上也可以立即出售以實(shí)現(xiàn)獲利，因此也有達(dá)到部分的激勵(lì)效果。

　　何者才是留住人才的好方式？

　　員工紅利雖然被大家批評(píng)得最多，不過(guò)對(duì)于員工而言，并不需要額外支出一筆錢(qián)來(lái)認(rèn)購(gòu)股票，所以等于是以零成本就拿到股票，而公司也不用實(shí)際上支付任何現(xiàn)金，就可以達(dá)到激勵(lì)員工的效果，僅僅只是將資本額變大而已，其實(shí)相較于每年配股除權(quán)所增加的股數(shù)，員工分紅對(duì)公司獲利所造成的稀釋效果，其實(shí)尚不明顯。

　　有些人認(rèn)為員工認(rèn)股權(quán)才是最有效激勵(lì)員工的方式，因?yàn)閱T工現(xiàn)在一旦認(rèn)購(gòu)了員工認(rèn)股權(quán)證后，必然會(huì)長(zhǎng)期為公司努力工作，以便將來(lái)公司股票增值后行使認(rèn)股權(quán)證，便可以獲利，相對(duì)于有些員工領(lǐng)了員工股票紅利之后就離職，兩者相較之下，顯然員工認(rèn)股權(quán)才是能夠留住人才的好方式。不過(guò)這樣的說(shuō)法忽略了二點(diǎn)。*，公司將來(lái)的獲利必須較目前有明顯的成長(zhǎng)，員工認(rèn)股權(quán)才會(huì)有所價(jià)值，而公司獲利的同時(shí)，也同樣可以發(fā)放員工股票分紅。第二，若公司現(xiàn)在的股價(jià)真的被低估了，員工大可以直接在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)公司股票，而且也可以隨時(shí)出脫以實(shí)現(xiàn)獲利，不會(huì)受到執(zhí)行時(shí)間的限制。

　　不過(guò)就某些層面來(lái)看，員工認(rèn)股權(quán)也有其價(jià)值所在。例如公司才剛成立，還沒(méi)有獲利或是沒(méi)有足夠的盈余進(jìn)行員工分紅，在公開(kāi)市場(chǎng)也沒(méi)有股票流通，此時(shí)可以考慮以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格來(lái)發(fā)行員工認(rèn)股權(quán)以留住員工，而且在設(shè)計(jì)上，可以彈性地給予某些重要員工多一些員工認(rèn)股權(quán)，例如技術(shù)團(tuán)隊(duì)及高級(jí)主管，故員工認(rèn)股權(quán)在使用上確實(shí)也可以達(dá)到一定效果。

　　未來(lái)搭配運(yùn)用的可能性高

　　雖然多數(shù)的電子業(yè)仍習(xí)慣員工股票分紅，而且員工認(rèn)股權(quán)制度自立法推出以來(lái)，也還不到兩年的時(shí)間，所以采用的公司還不是很多，不過(guò)由于目前在資本市場(chǎng)中，法人機(jī)構(gòu)投資者扮演了重要的角色，特別是外資一再對(duì)于臺(tái)灣所特有的員工股票分紅提出負(fù)面的意見(jiàn)，再加上臺(tái)灣員工股票分紅最多的臺(tái)積電，也表示未來(lái)將規(guī)劃朝向員工認(rèn)股權(quán)及員工股票分紅相互搭配使用，因此可以預(yù)測(cè)，未來(lái)各公司應(yīng)該會(huì)一起使用員工認(rèn)股權(quán)及員工股票分紅，臺(tái)灣*也有可能利用租稅措施來(lái)加以誘導(dǎo)，例如未來(lái)不排除對(duì)于員工股票分紅改采實(shí)價(jià)課稅。

　　其實(shí)這幾年下來(lái)，不少公司以員工股票分紅的方式，造就了許多富翁員工，就股東的角度而言不太公平，因?yàn)橐话愎蓶|之所以成為股東，乃是付出了金錢(qián)成本，而且是以股票實(shí)價(jià)計(jì)算，而借由員工股票分紅而成為股東的員工，基本上是沒(méi)有付出的（雖然努力工作也是一種成本），所以未來(lái)逐步減少員工分紅而增加員工認(rèn)股權(quán)，也算是一種讓員工在享受高資本利得下所必須付出的成本。

　　其實(shí)，不論是使用員工認(rèn)股權(quán)或是員工股票分紅，或甚至庫(kù)藏股及其它方式，各公司可依照本身需求而加以調(diào)配運(yùn)用，甚至再加上非金錢(qián)部分的獎(jiǎng)勵(lì)措施。不過(guò)在決定采用何種激勵(lì)員工方式之前，必須將當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)景氣波動(dòng)納入考量，才能選擇出效益*的激勵(lì)方式，才能對(duì)公司及員工形成雙贏的局面。除了制度設(shè)計(jì)上必須兼顧各方利益，也要盡量平等對(duì)待每個(gè)員工，別讓明明貢獻(xiàn)度差不多的員工，所得到的激勵(lì)結(jié)果卻是南轅北轍，這樣反倒會(huì)有反效果