進入10月以來，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及棉花消息面的配合下，期棉繼續(xù)上攻，短短9個交易日，期棉累計漲幅達6.07％。

　　于上月舉行的G20財長會議確定了主要經(jīng)濟體不會退出經(jīng)濟刺激計劃這一議題。這使資金從資本市場流出的趨勢有所緩解。再加上主要*的經(jīng)濟形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，使市場上做多情緒高漲。各大機構普遍認為世界經(jīng)濟進入“緩慢復蘇”的階段。

　　全球棉花減產(chǎn)為期棉迎來牛市行情奠定堅實的基礎。ICE期棉價格持續(xù)借勢走強。截至10月21日，ICE棉花主力12月合約收于67.96美分/磅，較10月初上漲10.06%，價格已基本回升到經(jīng)濟危機前的水平。CFTC*持倉數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，套保和指數(shù)基金凈多頭持倉均持續(xù)增加，其中套保凈多頭頭寸增加至39828張，指數(shù)基金多頭頭寸增加至79566張。凈多頭頭寸的增加顯示出市場長期看好美棉的走勢。

　　全球和國內(nèi)棉花減產(chǎn)已毫無懸念。隨著世界經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，棉花需求增幅或?qū)⒊A期，這奠定了棉花價格上漲的基礎。9月中旬以來*籽棉收購價格不斷提高，部分地區(qū)籽棉收購價格接近6.6元/千克，折合皮棉收購價格已達14000元，接近2003/04年度水平。隨著主要棉紡企業(yè)訂單恢復和2010年棉花需求的增加，國儲棉庫存已剩余不多，調(diào)控能力有限，因此筆者認為棉花價格將繼續(xù)強勢，棉花現(xiàn)貨價格重回2003/04年度高點的概率進一步加大。

　　海關總署*數(shù)據(jù)顯示，2009年9月，我國出口紡織品服裝約167.52億美元，環(huán)比增幅6.72%，同比減少6.98%。出口服裝及衣著附件110.81億美元，環(huán)比增加5.20%，同比減少8.12%。2009年1-9月我國紡織品服裝出口累計金額為1216.5億美元，同比下降11.2%。紡織品服裝出口降幅進一步縮窄，加上紡織業(yè)PMI指數(shù)的小幅上升，紡織行業(yè)整體運行情況好于市場預期。

　　從WIND資訊提供的數(shù)據(jù)中可以看出，紡織行業(yè)的主營業(yè)務收入明顯改善，除服裝制造業(yè)外，紡織業(yè)和化纖制造業(yè)的銷售毛利率較年初有所提升，各類型企業(yè)的盈利能力有所增加。下游生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營的好轉(zhuǎn)及定單數(shù)量的增加，將刺激棉花價格上漲。

　　諸多利多期棉價格因素集中顯現(xiàn)，將助推棉價上漲。不過目前多頭積累了不少獲利籌碼，因此短期鄭棉或?qū)⑦M行調(diào)整，但由于堅實的基本面支撐，調(diào)整幅度不會很大。因此筆者預計，鄭棉期貨在進行短暫調(diào)整后將繼續(xù)上沖。